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央行參事盛松成:當前是推進人民幣國際化的有利時機

2018-11-05 20:28

現貨返傭網: 當前是推進人民幣國際化的有利時機,央行參事盛松成9月15日在2017中國新加坡高層論壇上表示,我國已經是世界第二大經濟體和最大的貿易國,人民幣國際化應該成為我...

  現貨返傭網:“當前是推進人民幣國際化的有利時機,”央行參事盛松成9月15日在“2017中國新加坡高層論壇”上表示,我國已經是世界第二大經濟體和最大的貿易國,人民幣國際化應該成為我們的長期戰略目標,時機成熟就應逐步推進。目前,人民幣匯率已經穩中有升,已連續7個月增加,足以滿足我國的預防性需求。隨著未來人民幣匯率彈性進一步提高,我國需要的外匯儲備還會進一步下降。

  盛松成表示,實踐已初步證實,最近兩年來我國匯率調控的總體思路和政策措施是正確的。當人民幣匯率承受較大的貶值壓力時,我國央行并沒有采取所謂“保儲備、不保匯率”的做法,而是采取適當的措施,合理使用外匯儲備。既維持了匯率的基本穩定,也沒有使外匯儲備過度減少,收益是遠遠大于成本的。

  匯率在長期中決定于一個國家的經濟基本面,但在短期內,往往會受市場非理性預期的影響,產生市場超調和“羊群效應”。中國去年下半年經濟不斷向好、但人民幣貶值的壓力卻不斷增強,這就是一種證明。

  今年5月,人民銀行在人民幣匯率中間價形成中引入了“逆周期因子”,以對沖市場的順周期波動。盛松成認為,逆周期因子恰恰是抑制匯率超調和“羊群效應”的有效手段。

  “逆周期因子發揮作用可以是雙向的,無論是匯率單邊貶值還是單邊升值的時候,逆周期因子都能發揮作用,以減緩匯率的短期大幅波動。逆周期因子是今年5月份開始實行的,而人民幣匯率較大幅度的升值是在8月份以后。”盛松成說。

  盛松成表示,目前并不是改變人民幣匯率形成機制的時間窗口,“我國以市場供求為基礎的人民幣匯率形成機制,考慮了‘收盤匯率’和‘一籃子貨幣匯率變化’,并配合一定的宏觀審慎管理,這不應輕易改變。”

  他認為,推進匯率形成機制改革的最好時機應該是人民幣匯率較為穩定的時候。當年我國的利率市場化改革正是在市場利率比較平穩的條件下推進和基本完成的。而目前人民幣匯率并非處于穩定期,如果改變人民幣匯率形成機制,可能加劇市場的波動。

  市場上有觀點認為,目前是推進人民幣匯率改革的時間窗口。對此,盛松成的觀點,“人民幣長期升值的趨勢并沒有改變。我們會有更好的改革匯率形成機制的時機,而現在需要的是人民幣匯率的基本穩定。”

  除此之外,盛松成認為當前世界經濟還不確定。美國是否加息還是個未知數,美聯儲將縮表的影響也難預測,國際貿易也處于動蕩中。“維持人民幣匯率的基本穩定對我國是有利的。當然,我強調的是保持目前的人民幣匯率形成機制,而不是反對提高人民幣匯率彈性。”

  “曾經有專家提出放開匯率、管住資本,讓匯率反映真實的市場價格,但這一觀點本身就是自相矛盾的,因為匯率是價格,既然管住了資本流動,如何反映真實的價格?這樣的匯率只能反映扭曲的價格,也無法實現資金的全球化合理配置。”盛松成認為,匯率形成機制改革應當與其他金融改革和實體經濟改革協調推進,而不應單兵突進。

  中國債券市場對外開放度不斷提高,為境外人民幣提供了回流的渠道。中國企業走出去和 “一帶一路”倡議為人民幣國際化創造了條件,也提出了新的要求。盛松成表示,基于現在的國際形勢和中國的國際地位,現階段應穩定人民幣匯率預期,保持人民幣匯率的基本穩定,同時,利用當前的有利時機,穩步推動人民幣國際化。

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